Skewness.
O que é 'Skewness'
Skewness é um termo em estatísticas usadas para descrever a assimetria a partir da distribuição normal em um conjunto de dados estatísticos. Skewness pode aparecer sob a forma de aspereza negativa ou asfixia positiva, dependendo se os pontos de dados estão distorcidos para a esquerda e negativos, ou para a direita e positiva da média de dados. Um conjunto de dados que mostra essa característica difere de uma curva de sino normal.
BREAKING Down 'Skewness'
Skewness é medido pelo uso do primeiro coeficiente de skewness de Pearson. Esta medida subtrai a mediana do modo e depois divide a diferença pelo desvio padrão. A segunda lei de Peterson também é usada às vezes, onde o modo é subtraído da mediana, multiplicado por três e depois dividido pelo desvio padrão.
Skewness em Negócios e Finanças.
Skewness é extremamente importante para financiar e investir. A maioria dos conjuntos de dados, incluindo os preços das ações e os retornos dos ativos, têm uma inclinação positiva ou negativa, ao invés de seguir a distribuição normal equilibrada, que tem uma disparidade de zero. Ao entender a maneira como os dados estão distorcidos, um investidor pode estimar melhor se um determinado dado de dados futuro será mais ou menos do que o médio.
A maioria dos modelos avançados de análise econômica estuda os dados para a aspereza e incorpora isso em seus cálculos. O risco de Skewness é o risco de um modelo assumir uma distribuição normal de dados, quando de fato os dados estão distorcidos para a esquerda ou direita da média.
Um exemplo de Skewness.
A Skewness é usada pelos investidores todos os dias. Mesmo os investidores de capital casual observam o gráfico do preço de uma ação e tentam fazer investimentos em empresas que têm uma inclinação positiva. A idéia é investir em uma empresa com uma longa cauda, que nos mercados de ações é um preço de ações que é bastante desviado positivamente, como Netflix ou Microsoft.
No entanto, quando a aspeto é combinada com um mau julgamento, pode ter efeitos adversos. Por exemplo, antes da crise financeira de 2008, o mercado estava crescendo e mostrando apego positivo. Muitos investidores compraram no mercado em seu ponto alto em 2007, apenas para vê-lo diminuir massivamente em 2008 e 2009. Então, percebendo uma inclinação negativa, os participantes do mercado vendidos na parte inferior do mercado, percebendo enormes perdas.
Inclinar-se como um sinal de negociação.
Se você já leu alguns dos meus artigos sobre o Barómetro do Medo do Credit Suisse ou minhas discussões em torno do desvio, então você entende por que 10% do dinheiro coloca são muitas vezes mais valorizados que 10% das chamadas de dinheiro do ponto de vista da volatilidade implícita. O que eu gostaria de ver hoje é o que significa quando a diferença entre a volatilidade implícita na OTM colocada muda dramaticamente da chamada OTM.
O Barómetro CS Fear foi elevado e aumentou desde Dubai.
O Barómetro do Medo do Credit Suisse é uma maneira fácil de olhar para a magnitude da inclinação porque diz que se você vendeu uma opção de compra de 1 mês 10% do dinheiro, você poderia comprar uma opção de X% fora do dinheiro. X representa o nível do índice CS Fear Barometer. No momento, o índice é de 19,3%, o que significa que, fora das opções de colocação de dinheiro, são relativamente oferecidas. Eu queria ver o que esse tipo de informação poderia prever sobre os preços das ações, então usei a opção implícita de níveis de volatilidade que eu tenho no S & amp; P 500 que remonta a novembro de 2005.
O gráfico mostra que, fora do dinheiro, as ações estão consistentemente negociadas com maior volatilidade implícita do que as chamadas de dinheiro.
O gráfico acima é interessante, não porque mostra que as opções de dinheiro são negociadas com maior risco de redução do risco do que o risco de risco até o preço, mas que o spread entre os dois tipos de risco muda dramaticamente ao longo do tempo. Dito de outra forma, aqui está um gráfico do spread entre 10% das opções de reversão de dinheiro e 10% das opções de queda de dinheiro:
O nível absoluto de inclinação muda dramaticamente ao longo do tempo.
Tal como acontece com todas as séries temporais financeiras, a questão que vem à mente é o que esta variação em declínio diz ao investidor ao longo do tempo. A maneira mais fácil de procurar qualquer informação é realizar uma regressão linear simples nos dados da série temporal. Neste caso, eu olhei para o poder preditivo da inclinação espalhada nas mudanças no S & amp; P 500 ao longo do tempo. Começamos com uma hipótese: que um alto nível de desvio (geralmente colocam opções sendo lance de forma muito mais agressiva do que opções de chamadas) indicaria que o mercado está muito assustado e esperamos um retorno positivo após um salto na inclinação. Se fizermos alguns testes simples, os resultados realmente não nos mostram muito, se houver, correlação:
O poder preditivo, R-Squared, é incrivelmente fraco.
Esses resultados iniciais me dizem que o nível absoluto de distorção não me diz muito sobre os retornos no S & amp; P 500 nos próximos períodos de tempo em diferentes intervalos de tempo. Eu também verifiquei esses resultados contra a mudança diária na disseminação da inclinação com resultados semelhantes. Isso não quer dizer que não possamos encontrar algum poder preditivo aqui. É possível que a mudança de desvio sobre certos períodos de tempo tenha um poder muito preditivo sobre o S & amp; P 500 em certos períodos de tempo de atraso. Há um número infinito de combinações que poderíamos tentar neste exemplo, mas eu sugeriria que esse resultado preliminar não me da muita esperança.
Por outro lado, pode ser que a inclinação seja muito preditiva no nível de volatilidade futura do ATM. O que significa que, quando a inclinação aumenta, a volatilidade implícita cai nos períodos de tempo subseqüentes. Eu acredito que isso seja verdade, mas esse estudo é deixado para outro dia.
2 Respostas.
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Nice & # 8230; levanta muitas questões / pensamentos. Eu me pergunto se isso sugere que vender OTM coloca e comprar OTM chamadas quando a propagação atinge 20% é uma maneira melhor de passar por muito tempo. Suponho que seja o mesmo que a sua pergunta, qual é o que o spread significa para o futuro ATM vol ou subjacente vol. Além disso, seria bom saber como o spread se correlaciona com os fundos / tops no subjacente. De qualquer forma, obrigado por dar algumas idéias para mais análise de dados no meu final # 8230;
Obviamente, negociar a inclinação em si pode ser uma estratégia # 8211; comprando as chamadas OTM de 10%, vendendo o 10% OTM coloca e delta protegendo o residual quando a inclinação é íngreme e vice-versa quando a inclinação é plana, mas acho que a maioria dos indivíduos acham a estratégia muito complexa ou não está negociando com tamanho suficiente para Faça com que funcione bem. Eu acho que a inclinação tem que ser um preditor de volatilidade futura e desejo-lhe sorte, encontrando a ligação perfeita. Também farei algum trabalho do meu lado.
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Estratégias negativas de negociação negativas.
Alguns anos atrás, troquei com o Echotrade. Lembro-me do que um dos seus diretores disseram sobre novos comerciantes de pares que começaram a negociar com eles: oh não, ele ganhará muito dinheiro firme, mas, em última análise, ele perderá tudo, e talvez até mais. Sua experiência foi baseada nos números objetivos da empresa: os comerciantes de pares não duraram muito. A razão é que suas estratégias geralmente são negativamente distorcidas (clique aqui para uma distribuição negativamente distorcida). Por que é que? A maioria deles interpreta a estratégia Martingale *: eles somam aos perdedores. O problema é que você fica com isso na maioria das vezes. No entanto, de vez em quando você fica preso em um par que não significa reversão. A perda simplesmente fica cada vez maior. Quando comecei a operar em 2001, lembro-me de um comerciante que faz uma arbitragem de fusão. O spread cresceu cada vez mais grande, mas continuou a adicionar novas posições a ele. Mais tarde, o negócio foi cancelado. No final ele perdeu 5 anos de lucro e desistiu de negociação.
A Skewness possui uma distribuição de probalidade que normalmente não é distribuída. Eu acho que muitos comerciantes são propensos a isso. Eu certamente fiz quando comecei, mas felizmente eu aprendi rápido e entendi isso. A maioria das pessoas não pensa que suas estratégias podem ser negativamente distorcidas. Recomendo vivamente ler este artigo.
Algumas das minhas estratégias são automatizadas. E eu sei com certeza: algum tempo um dedo gordo ou um erro de programa virá e me atingirá como um boomerang. No entanto, ao contrário da maioria dos outros comerciantes, eu estou ciente da ignorância e tento na minha cabeça o tempo todo. Tenho certeza de que minhas perdas são limitadas caso ocorra. Porque eu sei que isso acontecerá.
O pior que pode acontecer com um novo comerciante é ganhar muito dinheiro desde o início. As chances são de que ele só tem sorte. Ele alimentará seu ego e aumentará seu risco. Ele não aprenderá. Eu ainda tenho que ver um comerciante que não experimenta perdas significativas de tempos em tempos. Quanto mais você aprender, melhor você pode lidar com essas perdas.
* Se a parte da estratégia não vejo nada Martingaling errado. No entanto, isso é apenas para adicionar pequenas unidades para obter uma unidade completa. Por exemplo, se você quiser construir uma posição de 100 000 USD como parte de um portfólio maior, você pode adicionar três unidades de 33 333 cada. Não há como você pode escolher tops e fundos, por isso não vejo nada de errado em adicionar aos perdedores se feito dessa maneira.
7 Respostas às Estratégias de Negociação Negativamente Inclinadas.
Ótimo artigo! Você usa mentalmente stop-loss quando troca pares? Na medida em que eu experimentei, não há nenhum sistema que aceite uma perda de parada predefinida quando duas ações são emparelhadas? Adivinhe & # 8217; s não é possível automatizar SL em pares?
Eu vim para este artigo na investopedia onde eles trazem Martingale e FX-trading togheter. investopedia / articles / forex / 06 / martingale. asp # axzz2JFTkYcEH.
Oi, eu só troco o par ETF em que escrevi sobre em outro artigo, e outro que acabei de testar. Eu uso o tempo parar em todos eles, para mim que parece ser o melhor.
Eu concordo com o medo do território desconhecido da extremidade inferior das distribuições (e o ajuste para a observação (!) Não pode ser suficiente também). Os comerciantes que aumentam suas apostas na esperança de reverter quando uma tempestade correlacionada entrar podem estar em uma situação (modelada) infinitamente improvável, mas isso é de pouco conforto quando muito está em andamento! Um exemplo atual foi a desigualdade da última série positiva de 8 dias no S & amp; P.
As regras como você descreve, dependem fortemente de paradas de tempo e outras regras rígidas / rígidas externas (talvez anti-martingale), podem salvar muitos, como o processo envolvido nas caudas gordas de um mercado, é talvez governado por muito. pior e # 8221; características do que é determinista para um jogador de roleta sobreviver (por um tempo) usando estratégias de tipo martingal.
Estratégias que, em média, lucram com mais de $ 8220; normal e # 8221; movimentos do mercado, podem superar as perigosas distribuições de valores extremas desconhecidas do lado esquerdo inclinado, tendo regras fixas, tais como intervalos de tempo (ou outras regras fixas) lucrando com & # 8220; normal & # 8221; significa reverter os processos, etc., e ficar longe dos mercados quando o extremo se instala. No exemplo de raio de 8 dias, isso pode significar, lucrando, em média, com o retorno médio após uma sequência 3-4, e se continuado além disso, o comerciante fica longe enquanto a violência aumenta.
Ao invés de calcular a média, você já vendeu PUTs para entrar?
Não, não possuo opções comerciais.
Se você quiser ver a beleza de uma estratégia negativa negativamente distorcida, veja:
85% dos sinais geraram um potencial retorno intradía de + 2%. Isso é enorme!
Mas quando você faz o teste com a estratégia usando os dados fornecidos pelo site, o comércio médio faz menos de 0,04% antes das comissões e derrapagens. O deslizamento deve ser grande porque a estratégia baseia-se em breakouts em ações de pequena capitalização.
O site é transparente e honesto: não é uma fraude. Mas na verdade, é apenas um serviço de alerta para daytraders experientes, e não um sistema de comércio automatizado.
Ele não perdeu cinco anos de negociação, porque ele não perdeu a experiência acumulada nesses cinco anos!
Informação de inclinação da volatilidade.
Postado em 19 de março de 2018 - 13h45.
Por Lawrence G. McMillan.
O termo "desvio de volatilidade" refere-se à situação em que as opções individuais em uma determinada entidade têm volatilidades implícitas diferentes que formam um padrão. O padrão geralmente tem uma das duas formas: ou as greves mais elevadas têm as volatilidades implícitas mais altas (uma inclinação direta ou positiva) ou as greves inferiores têm as volatilidades implícitas mais altas (uma inclinação reversa ou negativa). Na maioria das vezes, $ OEX, $ SPX e outras opções de índice têm uma inclinação negativa e ndash; Isso é fora do dinheiro, são muito mais caros do que as chamadas fora do dinheiro. O lugar mais comum para encontrar uma inclinação positiva é nos mercados de futuros, particularmente os grãos (milho, trigo ou feijão de soja), embora outros, como o café, o açúcar, e assim por diante normalmente também tenham uma inclinação positiva.
Há também uma inclinação horizontal: isto é, as opções de longo prazo geralmente são negociadas com menor volatilidade implícita do que as opções de curto prazo. Esse tipo particular de distorção é apenas um fato da vida, refletindo a dificuldade de fazer projeções de volatilidade de longo prazo.
A teoria por trás da "negociação do desvio" é que você está obtendo uma vantagem teórica essencialmente comprando e vendendo opções na mesma entidade (o subjacente), mas essas opções têm diferentes projeções de volatilidade para esse único subjacente. Obviamente, essas volatilidades devem eventualmente convergir e ndash; uma opção é, por definição, superada em relação à outra. Existem algumas sutilezas para essa teoria, mas a idéia geral é válida.
Os comerciantes que "trocam a inclinação" geralmente usam um spread & ndash; comprando as opções mais baratas (menor volatilidade implícita) e vendendo os mais caros (maior volatilidade implícita). Estão à procura das volatilidades implícitas das opções envolvidas no spread para convergir antes ou antes da expiração. Isso é bem possível em uma distribuição vertical e ndash; onde as opções expiram no mesmo mês. Mesmo que as volatilidades implícitas das atualizações reais nunca convergem, elas devem fazê-lo na data de validade, pois perdem seu valor de tempo. Por isso, os spreads de touro, spreads de urso, spreads de proporção e backspreads são estratégias favorecidas. Serão ditos mais sobre eles em um minuto. Por outro lado, a inclinação horizontal não precisa desaparecer por vencimento, uma vez que as opções não expiram ao mesmo tempo. Às vezes, os espalhadores de calendários são atraídos por uma inclinação horizontal muito distorcida, mas há outras coisas que talvez sejam mais importantes nessa estratégia.
Para aqueles que desejam mais conhecimentos e educação sobre desvios de volatilidade e como trocá-los, sugiro que você considere levar nosso seminário de opções on-line sobre o assunto, "Volatility Trading Part 2."
Para aqueles que procuram listas de ações e futuros com opções desviadas, publicamos esses dados diariamente em The Strategy Zone. O seguinte é um pequeno trecho de como os dados se parecem:
Leitura da esquerda para a direita, o símbolo é mostrado (os símbolos de índice começam com $, e os símbolos de futuros com @), seguido do preço de fechamento, o volume total da opção e o volume de venda negociado. Em seguida, a volatilidade implícita composta é mostrada. Os próximos dois números são os mais importantes na medida em que identificam a inclinação da volatilidade, se existir. Na verdade, tudo nesta lista tem algum tipo de inclinação, então você pode assumir que existe se estiver neste relatório.
Primeiro, há um número chamado Volatilidade da Volatilidade Implícita (VolofIV). Isso não é mais do que o desvio padrão das volatilidades implícitas nessa entidade. O número ao lado dele (Skew) normaliza o número, dividindo-o pela volatilidade implícita composta. Quanto maiores esses números, mais distorcidas as opções são. O segundo número (Skew) é a probabilidade mais importante, uma vez que este número pode ser comparado com outros estoques, índices e futuros. É realmente a Volatilidade da Volatilidade Implícita para todas as opções individuais nesta entidade.
Usando a Lista.
Normalmente, você verá que a lista está dominada por futuros e opções de índice & ndash; como eles têm os mais comuns skews. Ocasionalmente, algumas opções de ações irão aparecer no topo da lista também. Primeiro, é preciso fazer perguntas, como "Como é que a distorção é distribuída?" É horizontal? Ou seja, as opções de curto prazo são negociadas com implicações muito maiores e, assim, distorcem as coisas? Se assim for, os spreads de calendário podem ser sua estratégia preferida. Por outro lado, se a inclinação for vertical, você notará que os implícitos se tornam cada vez maiores ou menores quando você olha as greves, lendo do menor para o mais alto. Supondo que você achar uma inclinação que você gosta, o próximo parágrafo apresenta as regras gerais para negociá-lo.
Supondo que a inclinação é vertical, então:
Se a inclinação é positiva e a volatilidade implícita composta em um percentil baixo (se você não entender todos esses termos, consulte o nosso Guia de Dados de Volatilidade), considere colocar backspreads como estratégia Se a inclinação for negativa e a volatilidade implícita composta for em um percentil baixo, considere Call backspreads como uma estratégia. Se a inclinação for positiva e a volatilidade implícita composta em um percentil muito alto, considere a taxa de chamadas se espalhar como uma estratégia. Se a inclinação é negativa e a volatilidade implícita composta está em um percentil muito alto, considere a taxa de propagação se espalha como uma estratégia.
Os spreads de proporção de chamadas e colocações envolvem opções nulas e, portanto, têm risco teoricamente grande ou mesmo ilimitado. Como tal, eles não são adequados para todos os comerciantes. Certifique-se de saber o que está fazendo antes de entrar nessas estratégias.
Backspreads, por outro lado, têm risco limitado e ndash; embora você possa perder 100% da margem que apresentou. Um exemplo típico de backspread, com estoque XYZ em 100, pode ser comprar 2 XYZ chamadas de 100 de julho e vender 1 XYZ chamada de 90 de julho.
Novamente, se você é incerto quanto a este conceito (negociando a inclinação da volatilidade) ou sua implementação através das estratégias acima, faça mais leitura ou siga o curso sobre o assunto. A estratégia é discutida extensamente em ambos os livros, Options As A Strategic Investment e McMillan On Options.
Para a volatilidade desacelerar os candidatos comerciais em uma base diária, assine o The Daily Strategist.
Estratégia de opção.
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&cópia de; 2018 The Option Strategist | McMillan Analysis Corporation.
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